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食品价格回落无力回天通胀压力阴魂不散

2018-08-09 19:16:28

6月5日,欧美油价双双大涨5美元以上,生产资料价格上涨再添压力。

商务部最新公布的农产品价格监测数据显示,5月26日至6月1日,36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周下跌0.7%。至此,食用农产品价格已经连续8周呈回落态势。 在过去大半年时间里引领CPI一路过关斩将的食品价格终于显现颓势,再也无力引领CPI攀登高峰。

据此,各大研究机构纷纷抛出自己的研究数据,预测5月份CPI有望回落到8%以下,通胀压力将有所缓解。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良则表示,食品价格的回落并不能根本改变通胀的压力,因为生产资料价格在持续上涨。“生产资料价格的上涨会传导到下游的产品,增加核心CPI上涨压力,造成通胀扩散。”祝宝良认为。

事实上,生产资料正在占领涨价高地。

商务部监测显示,受能源、化工产品、矿产品等价格上涨影响,生产资料市场价格延续上涨态势。5月26日至6月1日,重点监测的生产资料市场价格总水平较前一周上涨0.9%。整个5月份,商务部每周监测的生产资料市场价格一直保持环比上涨态势,月份累计,工业品出厂价格同比上涨7.2%,原材料、燃料购进价格上涨10.3%。

通胀扩散

生产资料上涨已经造成了一些下游产品的涨价。

“家电、纺织、汽车等行业都在受到生产资料价格上涨的影响,纺织品可能还没有涨价,但跌幅减小则是肯定的,而家电价格则肯定是在上涨。”祝宝良表示。

事实上,家电涨价之声从去年底就已经不绝于耳。苏宁电器日前发布的《2008年空调行业白皮书》显示,春节之后,海尔、美的、松下、奥克斯等品牌直接做出了幅度为5%-7%的调价行动,而更多的品牌则采取调高新品上市价格、控制低端产品供应数量等形式进行了变相的涨价。行业的涨价幅度平均也在5%左右,而这些涨价无一例外选择原材料价格上涨作为理由。

家电涨价显然不是个案。上海一家进出口公司负责人接受采访时就表示,目前企业面对的最大困难就是原材料价格涨幅太大。虽然与供应商签订的合同早已约定了价格,但是国内一些供应商往往会以原材料涨价为由,要求提价。他表示,“原材料上涨对出口的影响已超过了汇率的波动”。

安信证券首席经济学家高善文则指出,对于受到大宗商品价格大幅上涨以及人民币升值等其他因素影响鼓楼
,导致盈利受损的行业,如纺织业、石化和电力热力行业等生产和投资增长都在继续回落。

扩散压力不减

严重的是,扩散压力却并没有减弱趋势

。前4个月,国内铁矿石进口价格上涨80%,国际油价重回升势。

“目前食品价格的回落,并不能改变生产资料价格上涨造成的通胀扩散压力。”财政部财政科学研究所副所长刘尚希接受本报采访时表示。

祝宝良则表示,由于原材料价格上涨腊肉烘干机
,PPI持续攀升,事实上PPI向CPI传导的风险有所加大,这和国金证券的看法相同。

国金证券研究报告称,在同比基数上升和食品价格回落影响下,未来数月CPI同比增速可能逐渐回落,预计5月份CPI同比增速将回落至7.6%左右。但是在原油、钢铁等推动下,5月份PPI可能继续上升,高于CPI涨幅。由于PPI的上涨具有输入性和外生性,未来数月可能出现PPI持续上涨并高于CPI的格局,PPI向CPI传导的风险有所加大。

而事实是,在食品价格回落的同时,原材料价格升势一直不止屈曲约束支撑
。商务部监测显示,5月26日至6月1日,重点监测的生产资料市场价格总水平较前一周上涨0.9%。整个5月份,商务部每周监测的生产资料市场价格一直保持环比上涨态势。

刘尚希则表示,缓解原材料价格上涨造成的压力更加困难。因为食品价格上涨是需求拉动的,宏观调控政策更容易见效,可以通过增加供给,保证物价不至于涨太快。

“原材料价格上涨,则更大程度上是因为国际原材料价格的上涨,而国际原材料价格更多的是不可控因素,所以解决起来更加困难。”刘尚希表示。

国金证券研究报告则认为,在高涨的PPI和回落的CPI背景下,未来工业企业整体利润率和利润增速面临的压力都在增大。

祝宝良表示,原材料价格的持续上涨,会加剧核心CPI上涨压力,造成通胀扩散。

6月5日,国际油价止跌回升,似乎验证了专家们对原材料价格上涨的担心。

增长方式需转变

CPI涨幅回落,防止PPI向CPI传导又成为难题。

“解决输入性通胀,没有立竿见影的灵丹妙药,只能缓慢地进行,逐渐转变增长方式。”刘尚希说。

央行金融研究所宏观经济分析小组则表示,从中长期看,应不失时机地推动资源价格改革,从根本上解决增长方式粗放和资源消耗过大带来的价格上涨压力。

北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心研究员蔡志洲认为:“当前的价格矛盾,能源价格最为突出。不仅是价格问题,而且关系到未来中国经济的健康发展。”

中信证券首席宏观经济分析师马青也建议,政府适时取消对成品油的补贴,理顺能源价格以降低能耗、转变经济增长方式。不过,央行金融研究所宏观经济分析小组同时强调,同时应继续实施从紧的货币政策,为防止通货膨胀提供约束环境。

国金证券则认为,PPI高涨以及地震、电力价格和成品油价格管制导致未来CPI回落基础仍然不太稳定洗扫车价格
。在这种情况下,货币政策的紧缩基调不会因为CPI短期回落而有所改变。

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